快手盛世危局：一季度大亏578亿 老铁们不爱打赏了，二次元是出路吗？

雷达财经出品 文丨梁春富 编|深海

5月24日盘后，港股市值排名第三的快手公布了2021年一季度财报。从基本面上看，一季度快手营收达170亿元，同比增长36.6%，但较去年Q4却低了9亿元。 武汉新闻网 http://www.wh-edu.cn/

另外，快手仍在烧钱换用户。财务数据显示，快手一季度的销售及营销开支为117亿元，同比增长44%，占当期总营收近70%。最终，快手一季度亏损高达577.51亿元，同比大幅增加198.24%。即使是经调整后的亏损仍高达49.18亿元。

财报显示，快手“老铁们”不爱打赏了。数据显示，快手直播业务一季度收入由2020年同期的90亿元降至73亿元，同比降幅19.5%。直播收入的减少，主要是由于直播平均月付费用户由去年同期的67.0百万降至了52.4百万，直接导致了直播收入的减少。 搜163 http://www.so163.cn

为了寻找新增长点，快手发力二次元业务，但面临B站和抖音的激烈竞争。 搜163 http://www.so163.cn

资本市场反应迅速，截至5月25日收盘，快手港股大跌11%，股价报205.6港元，总市值为 8576 亿港元。目前快手股价较发行价跌去一半多，市值也跌破万亿港元。

快手“短视频第一股”的荣光还能持续多久？

广告收入占比首次过半

快手今年一季报披露的收入结构值得市场关注，其线上营销服务（广告）占比首次过半，且连续两个季度超越直播收入占比。

根据财报，快手的收入来源于线上营销服务、直播、其他三部分。2021年一季度，快手营销服务收入85.6亿元，同比增长161.5%，收入占比从去年同期的26.3%提升到今年一季度的50.3%。

对此，快手在财报中解释，“这主要是由于用户群体扩大吸引更多线上营销客户及我们凭借人工智能及大数据实力提升线上营销服务的有效性”。

来源：快手财报

快手在财报中还披露了两个关键指标，一季度快手广告主数量是去年同期的两倍，并且内容创作者所制作的视频内容播放量环比增长一倍。其中，品牌广告是快手线上营销服务增长的主要驱动力。本季度品牌广告收入同比增速要快于线上营销服务的收入，主要得益于其“快手联盟”自上线以来不断取得突破，覆盖的开发者和用户群体还在持续扩大。

用户流量的增长和品牌影响力的提升，使得在快手的三大业务中，营销服务成为了现阶段快手最为稳定的收入来源。

“老铁们”不爱打赏了

而快手的另一核心业务直播，在去年第四季度被营销服务超越后，今年一季度的收入占比仍在下降，由2020年同期的90亿元降至73亿元，同比降幅19.5%。

直播收入的减少，主要是由于直播平均月付费用户由2020年同期的67.0百万降至了52.4百万，直接导致了直播收入的减少。快手在财报解释称，去年疫情隔离下，更多用户转向线上娱乐活动，而今年一季度大众恢复正常生活模式，在线上活动花费时间减少。这意味着，愿意为快手直播掏钱的用户变少。

光大证券的一组数据显示，快手2020年直播打赏实现收入332.1亿元，增速5.6%，较2019年大幅放缓，占比连续三年下降，至56.5%，主要系直播打赏行业监管趋严，以及商业化下公域流量运营持续深入，私域流量社交效应下降。

同时需要注意的是，快手早期被看作“土味”直播，其用户主要源于下沉市场，导致快手用户在快手应用上的直播内容的付费意愿普遍不高，每月直播付费用户平均收入（ARPU值）相比其他平台也偏低。2021年一季报披露，武汉新闻网，本季度快手的ARPU仅为46.1元，与去年同期的44.8元只微增了2.9%，而抖音2020年直播ARPU值高达359元。

但另一方面，快手也在做更精细化的直播垂类内容深耕。财报指出，今年一季度快手成为了中国男子篮球职业联赛（CBA）的官方直播及短视频平台。5月21日下午，快手、腾讯两大平台相继宣布拿下了2020年东京奥运会与2022年北京冬奥会的视频权益，正式成为东京奥运会与北京冬奥会的“持权转播商”，并且获得了东京奥运会与北京冬奥会的视频点播与短视频权利。

对于快手而言，拿下顶级体育赛事的转播权，长期来看，对于其垂类体育直播观看人数的增长和整体直播业务的未来增长，甚至转变大众心中“土味”直播内容的印象都有着积极推动作用。但短期效果，还有待观察。

除了深耕体育直播，与腾讯走近的快手在游戏直播上相比其他短视频平台有着“天然优势”。鹅厂现象级手游《王者荣耀》、《和平精英》等均可在快手平台上直播，且有不少粉丝量级在千万的头部游戏主播，在2020ChinaJoy全球电竞大会上，快手曾披露其游戏直播月活突破2.2亿，游戏短视频月活超过3亿。而此前抖音火山版因直播《王者荣耀》，被腾讯以构成侵权为由告上法庭，被判800万元赔偿。

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